码观 | 源码黄云刚：“跨界交叉”驱动医疗健康产业创新

#码观  

源码投资于科技驱动的创新，

投资于持久真实价值的创造。

近日，由北大光华管理学院、中关村人才协会等联合主办的“稳健发展 把握未来：后疫情时代医疗大健康行业发展思享会”活动在北京正式举办，与会嘉宾（科学家、企业家及投资人）围绕后疫情时代医疗大健康产业发展变革的核心议题展开讨论。

源码资本合伙人黄云刚就“从投资视角看技术创新在医疗健康产业中的应用”这一主题展开分享，他表示，医疗健康产业集中度低，仍有许多创新机会；跨界交叉融合领域将产生创新机会，譬如“AI+Science”。医疗健康是穿越周期的常青赛道，源码要持续助力，坚持创造持久真实价值。

源码资本合伙人 | 黄云刚

以下是黄云刚演讲全文：

大家好，我来自源码资本。源码资本成立于2014年春，已发展了近9年时间。源码擅长科技领域投资，参与了字节跳动、美团、贝壳、理想汽车等公司的早期投资，此后我们的投资领域逐步延伸到人工智能、机器人、智能制造、生命科学与绿色发展领域。源码资本目前管理着人民币和美元基金，管理规模折合约350亿人民币，有近150人团队。

我本人从事投资行业有13年，此前一直从事计算机、人工智能相关的研究和投资，最近几年在探索医疗健康行业投资，组建了源码的医疗健康投资团队。

今天我想谈的是从投资视角看技术创新在医疗健康产业中的应用。从资本市场大环境、医疗健康产业特点、中国本土医疗健康环境、知识技术创新和产业创新的关系，以及我们理解的跨界交叉融合趋势和数据智能驱动的研究和产业范式，与大家分享我们的持续思考和研究。

众所周知，今年以来受到地缘政治影响，国际局势纷繁复杂，资本市场发生巨大波动，给医疗健康行业也带来了极大的挑战，整个行业处于相对的低谷中。从二级市场看，由于前期行业存在一定的泡沫，加上市场整体避险情绪，资金对于资产风险的回避，导致医疗健康板块处于下跌走势。

虽然如此，但人们也由此看到了一些医疗健康行业与其他产业的不同。首先，医疗研发对资金投入需求大，需要资本持续支持。这是因为医疗健康产业的研发，其底层是基础科研的突破，只有在基础学科领域的深度研究实现了突破，才能应用到医疗领域，实现真正的创新。因此需要有资金持续支持基础科研，支持底层研究。

其次，医疗健康产业集中度低，有利于创新。医疗健康领域是一个盘子非常大，很难产生垄断的产业。产业集中度低，头部公司差距并不是很大，不管大、小公司，对于整体生态的依赖性都很高。大公司可以靠品牌、渠道、临床能力以及并购等获得市场，而小公司可以通过创新，跨界融合去实现突破。

第三，跨界交叉融合领域将产生创新机会。纵观过去，伟大的公司在每个阶段都会有一些创新，从最开始的颠覆性技术、应用性技术，到产品创新、平台创新、市场营销创新，在不同的阶段，会有不同的创新模式。中国的公司特别擅长在已有颠覆性技术出来之后做应用型创新，在满足客户需求方面，中国的团队是非常有优势。在医疗健康这个行业，我们认为跨界的交叉融合和数据智能驱动研发和商业化是未来创新的大方向。从Science，到AI+Science，再到Business，本身就是互相融合，互相促进的交叉学科。

回到中国市场的特点来看，我们认为，今天中国的生物医药行业“低垂的果实”已经摘完了，中国以及发达国家的科研速度都在变慢，需要新的研究范式，需要新的突破，才能把生物医药行业推到下一个阶段。

而越是目前的不足的领域，则越是有创新的机遇。第一、引领型科研突破。我们看到近期底层科技的研究方面有很多论坛出现，但还缺乏“诺奖级”等科研，原创性的科研是非常难的，但正是因为难，才能体现引领的价值。第二、科研仪器和工具依赖进口。我们的科研仪器和工具大多依赖进口，万一出现“卡脖子”的情况，会导致科研无法进行。第三、缺乏产业龙头。目前我国的经济体在医疗健康领域还比较缺乏产业龙头，虽然在有一些领域已经开始出现，但整体与海外巨头相比，体量还很小，数量也较少。缺乏产业龙头对于行业来说，其产业合作或者产业并购的活跃度都会受到影响。第四、创业公司缺少好的公司治理。从管理实践、公司治理结构、股权分配、组织能力建设、战略能力建设方面，都有很大的发展空间。第五、为人才提供好的发展土壤。科学家创业需要加强在组织和人才方面的实力，让职业经理人加入参与公司治理，同时也要给人才提供发展机会和相匹配的回报。

最后，我们始终认为，唯有创新才能穿越周期。做原创的创新，并应用到商业领域，让更多人享受医疗创新带来的健康生活。我们已经决定在这个行业里努力，期待与行业里每一位一同创新，一同穿越周期。

谢谢大家！

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